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| 地產繁榮已近黃昏厚壁無縫鋼管需求低位企穩 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2021-5-3 9:56 Monday 閱讀：999次 【字體：大 中 小】 |
從3月地產數據來看，目前地產銷售面積增速仍較高，銷售旺盛為地產企業趕工提供資金支持。但同時需注意，3月銷售回款占地產資金來源的比重已經超過57％，可見在去杠桿背景下，房企周轉對于銷售的依賴性進一步提升。隨著貨幣政策回歸正常化，地產銷售存在轉弱預期，如未來銷售回款增速回落或對地產端需求形成邊際拖累。
近期地產端需求最大的不確定性來自于新開工增速下行，3月新開工面積相較于2019年同期下降4％，一季度累計下降6.6％。我們認為新開工負增長或與以下因素有關：1、春節前受到國內疫情散發的階段性影響；2、在資金偏緊疊加趕交付壓力下，房企更傾向于將有限的資金優先用于后端施工以及前期停緩建面積的復工；3、2020年8月以來，地產融資受限，地產企業拿地持續下行的影響也在逐漸向新開工端傳導。由于一季度數據受到以上諸多因素干擾，因此目前判斷新開工增速已經見頂為時尚早。而且考慮到新開工之后的3-6個月用鋼強度較高，去年下半年正向增長的新開工仍對今年上半年的地產用厚壁無縫鋼管需求有較強支撐。如果二季度新開工增速仍無起色，則地產用鋼需求確有下行壓力。總體來看，地產端用鋼需求韌性目前尚存，但可能已經處于繁榮的尾聲階段，由于存量施工面積較大，趕交付需求仍存，因此我們預計地產端用鋼需求的下行斜率會相對較低。
基建端需求有低位企穩預期。一方面，財政政策仍偏向積極，1-4月份地方政府新增專項債發行僅2300億元，考慮到全年3.65萬億的發行限額，預計5-10月份的發行強度較高，將為基建項目提供有力資金支撐。另一方面，去年疫情后新增基建項目訂單較多，去年開工的基建項目在今年上半年將逐步進入用鋼期，資金與項目相結合可以較為迅速地釋放用鋼需求。
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